您的位置：集萃印花网→行业资讯→市场分析→详细内容

【字体:大 中 小】      

纺织服装2021中报分析：终端恢复 运营优化

---

集萃印花网  2021-09-06

【集萃网观察】

零售修复，营运改善。1)零售环境恢复，2021年上半年我国限额以上单位服装鞋帽和针纺织品零售额同比2020年/2019年上升33.7%/2.7%。2)行业整体复苏、营运改善。纺织服装板块公司2021年H1业绩呈现恢复上升趋势，2021H1重点品牌服饰公司收入/业绩分别为378.76/46.31亿元，同比2020年+27.8%/+77.9%。

运动鞋服：景气上行，格局优化。

1)运动鞋服板块景气持续上行。国产龙头品牌在2021年H1面临零售市场快速恢复，专业运动品需求增加同时民族自信心增强等多重有利因素的情况下，实现快速增长，且Q2表现优于Q1。

2021H1运动鞋服重点公司收入/业绩同比分别增长45%/129%，表现优异。

2)下游终端景气带动上游订单，运动类制造公司表现优于制造板块整体。

2021H1制造重点公司收入/业绩同比2020年增长13.0%/4.3%，同比2019年增长3.9%/下滑8.4%。

品牌服饰恢复为主，表现分化。1)中高端服饰：运营韧性较好，重点公司收入同比2020/2019年分别+29.4%/+15.7%，业绩同比2020/2019年分别+12.6%/-16.2%。头部公司表现更优，产品创新、渠道提效高筑品牌势能。

3)大众服饰：快速恢复、逐季改善，重点公司收入/业绩同比增速分别为27.0%/150.2%，同比2019年分别-1.8%/-8.5%。头部公司全渠道融合加速并持续拓展新零售、强化供应链快反，运营效率持续提升。

家纺、珠宝板块恢复势头佳。

1)家纺：板块恢复势头普遍较好，同时效率有所提升，上半年板块重点公司收入同比2020/2019年增长27.9%/13.2%，业绩同比2020/2019年增长47.9%/21.3%。

2)黄金珠宝：上半年金价呈现“V”

字形走势，行业终端消费复苏，上半年板块重点公司收入同比2020年/2019年增长25%/11%，业绩同比2020年/2019年增长96%/52%。

投资建议。1)推荐景气持续上行、竞争格局佳的运动鞋服赛道，推荐【安踏体育、李宁、申洲国际、特步国际、滔搏】，目前对应21年PE分别为46/58/39/33/19倍，关注【华利集团】，目前对应21年PE为39倍。2)推荐运营稳健、估值水平尚有提升空间的【比音勒芬、地素时尚】，对应21年PE分别为23/14倍；推荐品牌重塑升级、龙头地位稳固的【波司登】，对应21年PE为34倍；推荐消费医疗双覆盖的大健康领军企业【稳健医疗】，对应21年PE为23倍；关注边际改善的【太平鸟、森马服饰】，对应21年PE分别为19/15倍。推荐珠宝龙头【老凤祥】，对应21年PE为13倍。

风险提示：新冠疫情影响超预期；终端消费低迷风险；汇率波动影响；各公司门店扩张不及预期，新业务开展不顺利等。

来源：国盛证券

  
  下一篇：

集萃网版权与免责声明：
1、凡本网注明“来源：集萃印花网”上传的所有内容：文字、图片和音频视屏等稿件，版权均属于本网站，未经本网授权，任何媒体、网站和个人不得转载或以其他方式使用注有“集萃印花网”的所有信息。若要转载，务必取得本网站的许可(),并要注明来源。如若违反上诉声明，本网必将追究相关法律责任。
2、本网转载的其他文章，都注明了来源。本网转载是为了传递更多信息，并不代表本网赞同其观点或对其真实性负责。对于要转载此类文章的媒体、网站及个人，必须保留本网注明的“稿件来源”，若有擅自篡改来源，均与本网站无关，其转载者自负法律责任，同时本网也必将依法追究责任。

更多相关文章

·直击2021纺织品发展论坛 
·越南纺织品、皮革和鞋类出口难以迅速恢复 
·新疆棉后 运动服饰怎么看？ 
·全国每年新产生约600万吨废旧纺织品，公益与利益如何平衡 ——旧衣回收捐赠期待更透明 
·尼日利亚Idumota市场 

精彩图集