【集萃网观察】
上海安诺其集团股份有限公司（以下简称“安诺其”）近日发布一季度业绩预告，预计报告期内实现归属于上市公司股东净利润4904万元-5604万元，同比增长5%-20%。
安诺其表示，报告期内公司推出节能减排超微NM系列液体分散染料，有效降低下游客户的COD排放量和残液色度，客户综合成本降低，市场销售较上年同期相比大幅增长，以及公司差异化分散染料的销售量大幅增长，提高自身经营收益，此外，公司储备了价格相对较低的部分生产原料，降低了生产成本，增加了利润贡献。
中泰证券分析师谢楠此前表示，由于春节前染料价格较低，下游印染行业库存储备较少，目前处于现用现采阶段，需求较为刚性，后续“金三银四”到来，需求有望进一步释放，拉动染料价格上涨。上游原材料供给受限于安全环保以及复产等影响，成本端同样有望推动染料价格上涨。
在谢楠看来，染料上游中间体主要包括还原物、间苯二胺、H 酸、对位酯等，品类较多。除了龙头企业自己配套部分产能以外，供应主要以小厂为主，分布在宁夏、河南、湖北等地。由于企业规模相对较小，复工进度较为迟缓，过去两年受到安全环保检查等影响，开工不顺。此外，中间体上游主要为精细化工，同样存在类似的企业规模小的问题，春节以来染料中间体及上游精细化工呈现出复工较为迟缓的问题，供应短缺，价格有所上涨。
不过有观点认为，即使不考虑短期的涨价驱动因素，从中长期的角度来看，安全环保的趋严依然是行业的主旋律。近年来进入行业的小企业主要集中在西部地区，环保配套并不完善，长期来看大概率被淘汰，行业集中度有望持续提升，环保设施完善、生产安全规范的龙头企业将拥有更强的话语权，染料价格中枢有望持续上行。
粤开证券研究员于庭泽则指出，安诺其通过新产品推出，使得差异化分散染料销量同比实现大幅增长，同时通过提升供应链管理，在低价储备了部分生产原料，有效降低生产成本。降本增效显著，有效对冲染料以及原材料价格波动，促使公司业绩持续保持稳健。观察来看，安诺其上市以来专注于中高端差异化染料产品的研发生产，上市至今收入复合增速超过 30%，利润增速超 20%。在立足做好染料主业巩固优势的同时，安诺其近年持续布局大数码产业，培育公司发展新引擎，已经初步形成数码产业生态圈，未来增长有望提供有力支撑。
公开资料显示，安诺其致力于中高端差异化染料的研发、生产和销售，在差异化染料市场始终具有较强的竞争优势和较高的市场地位，并保持健康、快速、持续发展。公司产品在超细纤维用分散染料、高水洗分散染料、环保型分散染料、活性印花染料、低温活性染料、超微环保液体分散染料、数码墨水专用染料，以及多纤维混纺用染料等细分市场占据领先地位。
财报显示，2019年，安诺其实现营业收入11.2亿元，同比下降3.06%；归属于上市公司股东的净利润1.60亿元，同比增长15.65%。根据规划，2020年安诺其将重点推进以下项目建设工作：一是烟台年产30000吨染料中间体项目二期建设；二是山东安诺其精细年产不低于5万吨染料及相关中间体项目；三是数码墨水和活性染料项目；四是年产10000吨广谱消毒剂单过硫酸氢钾复合盐项目。
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